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IVG kaufen
08.12.2005
Bankhaus Lampe
Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die IVG-Aktie (ISIN DE0006205701 / WKN 620570) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Die Gesellschaft habe Mitte November die Zahlen für die ersten drei Quartale 2005 bekannt gegeben und gleichzeitig den Ausblick für das Gesamtjahr bestätigt. Darüber hinaus habe der Konzern erfreulicherweise, jedoch überraschend, auch eine mittelfristige Planung für den Zeitraum 2006 bis 2008 gegeben.
Auf der Umsatzseite habe IVG nach neun Monaten einen leichten Rückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 381 Mio. Euro auf 377 Mio. Euro hinnehmen müssen, der jedoch auf den Umsatzbeitrag der Projektentwicklung Nordbahnhof im entsprechenden Vorjahreszeitraum zurückzuführen sei. Die im Umsatz enthaltenen Nettomieten hätten von 174 Mio. Euro auf 178 Mio. Euro gesteigert werden können, wobei hierzu insbesondere der Erwerb der Bundeskavernen beigetragen habe. Die ebenfalls im Umsatz enthaltenen sonstigen betrieblichen Erträge hätten sich von 39 Mio. Euro auf 63 Mio. Euro verbessert und seien auf Buchgewinne aus Immobilienverkäufen sowie ertragswirksame Finance Lease-Verträge zurückzuführen.
Insgesamt habe der Konzern das Vorsteuerergebnis von 44 Mio. Euro auf 68 Mio. Euro steigern können, so dass sich der Gewinn je Aktie für den Neun-Monatszeitraum von 0,25 Euro auf 0,42 Euro habe erhöhen können. Zu beachten sei, dass in der Vergangenheit im vierten Quartal traditionell der größte Ertragsanteil erwirtschaftet worden sei.
Der bereits bekannte Ausblick für das laufende Geschäftsjahr 2005 sehe ein Konzernergebnis nach Ertragssteuern in der Größenordnung von 100 Mio. Euro vor. Zu der Ergebnissteigerung sollten angabegemäß alle drei Kerngeschäftsfelder (Portfoliomanagement inkl. Kavernen, Projektentwicklung und Fonds) beitragen. Die Schätzungen der Analysten vom Bankhaus Lampe lägen mit einem Nettoergebnis vor Anteilen Dritter in Höhe von 104,7 Mio. Euro unverändert in diesem Zielbereich. Darüber hinaus erwarte das Unternehmen eine weitere Steigerung des Net Asset Values (NAV) gegenüber dem Wert Ende 2004 auf über 16,50 Euro je Aktie (2004: 15,20 Euro). Aufgrund der positiven Geschäftsentwicklung beabsichtige der Vorstand zudem, die Dividende für 2005 erneut zu erhöhen, wobei man sich hier eine Bandbreite zwischen 0,38 Euro und 0,40 Euro vorstellen könne.
Da die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Kursziel auf Sicht von 12 Monaten aus dem für Ende 2006 erwarteten NAV ableiten, erhöhen sie aktuell ihr Kursziel von 18,00 Euro auf 20,00 Euro und stufen die IVG-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch, auch wenn die Aktie im Jahre 2005 bereits ansehnliche Kurszuwächse verzeichnen konnte.
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